검정고시변호사
2008년 금융위기 vs 지금? 소프트웨어 주식 투자, 엄마는 OO본다! 본문
소프트웨어 주식, 경기 침체에 어떻게 반응할까?
소프트웨어 주식, 특히 우리가 투자하는 많은 기술주들이 경기 침체에 어떤 모습을 보일지 궁금하시죠? 저도 애 키우면서 늘 불안한 마음에 찾아보게 되더라고요. 소프트웨어 주식은 경기 침체에 혼합된 회복력을 보여왔어요. 비즈니스 모델이랑 시장 상황에 따라 다르다는 거죠. 옛날 2008-2009년 금융 위기, 그리고 최근 경제적으로 불안정했던 시기를 분석해보니, 앞으로 소프트웨어 회사들이 어떻게 대처할지 조금은 감이 잡히더라고요. 함께 알아봐요! ㅎㅎ
SaaS 모델의 강점
제가 투자하면서 느낀 건데, 대공황 때 구독 기반 클라우드 소프트웨어 회사들, 그러니까 SaaS 기업들이 전통적인 라이선스 방식 회사들보다 훨씬 잘 버텼다는 거예요. SaaS 기업들은 경기 침체 대부분 기간에 꾸준히 성장했고, 선불 판매나 유지보수 계약에 의존하던 경쟁사들보다 회복도 빨랐고요. 신기하죠? ㅎㅎ
SaaS 모델은 IT 예산을 자본 지출이 아니라 운영 비용으로 처리해서, 불황 때 예산 줄이기도 쉽고 관리하기도 편했다는 분석도 있어요. 번스타인이라는 곳에서 전통적인 소프트웨어 회사들을 경기 침체 성적에 따라 다섯 가지 그룹으로 나눴는데, 정말 다양한 결과가 나왔더라고요.
- 거의 영향 안 받은 회사들
- 1년 정도 성장 둔해지거나 멈춘 회사들
- 거의 망한 회사들 ㅠㅠ
경기 침체, 소프트웨어 산업에 미치는 복합적인 영향
경기 침체가 소프트웨어 업계에 무조건 나쁜 건 아니었어요. 금융 서비스나 자동차처럼 불황에 민감한 업종이랑 연결된 회사들이 제일 타격이 컸죠. 반면에 교육이나 의료처럼 안정적인 분야를 대상으로 하는 회사들은 비교적 괜찮았고요. 역시 안정적인 직업이 최고인가 봐요...ㅎㅎ
SaaS 회사들도 세 그룹으로 나뉘었는데,
- 꼭 필요한 서비스를 제공하거나 비용 절감에 도움을 주는 회사들은 계속 성장했고,
- 채용이나 마케팅, 중소기업 대상으로 하는 회사들은 불황 끝나고 회복되는 정도였고,
- 힘든 업종이랑 관련 깊은 회사들은 진짜 매출 줄어드는 경우도 있었다고 해요.
아, 그리고 '반복 수익'이라고 다 똑같이 안정적인 건 아니더라고요. Twilio나 Okta처럼 사용량에 따라 돈 내는 곳은 불황에 좀 약하고, 기업 고객 대상으로 자리 수대로 돈 받는 곳이 더 안정적이었다고 해요. 참고하세요! ^^
번스타인에서는 요즘 소프트웨어 업계가 예전보다 훨씬 튼튼해졌다고 하더라고요. 코로나 이후로 대부분 회사가 운영을 간소화했고, IT 예산도 막 늘리는 게 아니라 효율성에 집중하고 있어서 2008년 금융 위기 때보다 위험이 적을 거라고 보고 있고요. 다행이죠? 휴...ㅎㅎ
불황 때 투자자들이 걱정하는 것 중 하나가 '주식 보상'인데, 다행히 옛날 금융 위기나 코로나 때처럼 현금으로 막 바꾸는 일은 없었다고 해요. 매출 대비 운영비율도 안정적이라, 주식 보상을 현금으로 바꾸라는 압력도 크지 않았고요.
근데 밸류에이션은 좀 타격이 있었어요. SaaS 시가총액이 최고점에서 바닥까지 거의 50%나 떨어졌었는데, 18개월 만에 회복했대요. 전통적인 회사들은 3년 넘게 걸렸고요. 이 차이 때문에 투자자들이 SaaS 모델을 더 선호하게 되고, 클라우드 전환도 빨라졌을 거라는 분석도 있더라고요.
2008-2009년 클라우드 도입처럼, 생성형 AI도 불황기에 성장 촉진제 역할을 할 수 있다고 해요. 비용도 많이 들고 어려운 점도 있지만, 불황 때문에 회사들이 인력을 자동화로 대체하면서 생성형 AI 프로젝트가 더 발전할 수 있다는 거죠. 두고 봐야겠지만, 기대되는 부분도 있네요. ㅎㅎ
경기 침체 속 소프트웨어 산업의 미래
소프트웨어 주식이 불황에 따라 다른 모습을 보이긴 하지만, SaaS 모델의 강점이랑 업계 구조 개선 덕분에 앞으로는 회복력이 더 좋아질 거라고 봐요. 저도 그렇게 믿고 있고요! ㅎㅎ
그리고, 생성형 AI 같은 새로운 기술이 불황 속에서도 성장을 이끄는 역할을 할 수 있을 것 같아요. 우리 미래는 밝을 거예요, 여러분! ^^
자주 묻는 질문 (FAQ)
Q1. 경기 침체가 소프트웨어 주식에 미치는 영향은 무엇인가요?
경기 침체는 소프트웨어 주식에 복합적인 영향을 미치고, 모든 회사에 똑같이 작용하지 않아요. 어떤 회사는 거의 영향이 없지만, 다른 회사는 성장이 둔해지거나 심지어 문 닫을 수도 있어요. 비즈니스 모델, 특히 SaaS 모델을 얼마나 잘 적용했는지, 그리고 어떤 시장을 대상으로 하는지가 중요하죠. 저도 투자할 때 꼭 확인하는 부분이에요. ㅎㅎ
Q2. SaaS 기업이 경기 침체에 더 강한 이유는 무엇인가요?
SaaS 기업은 구독 기반 모델 덕분에 일반적으로 경기 침체에 더 강한 편이에요.
- IT 예산을 자본 지출이 아니라 운영 비용으로 처리해서 예산 관리가 쉽고,
- 안정적인 수익이 들어와서 예측하기도 좋고,
- 선불 판매나 유지보수 계약에 대한 의존도가 낮아서 경기 변동에 덜 민감하거든요.
저도 SaaS 기업에 투자하면서 안정적인 수익 덕분에 마음이 놓였던 적이 많아요. ^^
Q3. 경기 침체 시기에 투자자들이 우려하는 주식 기반 보상(SBC)은 어떤 영향을 미치나요?
과거 경기 침체 기간 동안 주식 기반 보상은 현금으로 크게 전환되지 않았어요. 매출 대비 운영 비용 비율이 안정적으로 유지되어서, 주식 인센티브를 현금으로 바꾸라는 압력이 크지 않았다는 걸 알 수 있죠.
Q4. 생성형 AI가 경기 침체에 미치는 영향은 무엇인가요?
생성형 AI는 비용도 많이 들고 어려운 점도 있지만, 불황기에 회사들이 자동화를 추진하면서 오히려 성장을 가속화하는 요인이 될 수 있어요. 2008-2009년 금융 위기 때 클라우드 도입이랑 비슷한 역할을 할 수 있다는 거죠. 앞으로 어떻게 될지 궁금하네요! ㅎㅎ
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